保利证券股权资本市场研究（2026年9月）
2024年港股市场仅有约70只新股上市，全年融资额约875亿港元。大型项目稀缺，整体节奏偏慢。然而，港交所同步推进18C特专科技章节落地，为后续硬科技企业赴港上市铺平道路，这一年被视为港股IPO新一轮上行周期的起点。在中概股回流及新经济企业上市潮的多重驱动下，港股IPO市场活跃度显著回升。
一、2025年：王者归来
2025年港股市场迎来爆发式反弹，全年共约117家企业完成IPO，首发募资总额约2863亿港元，较2024年大幅增长超过220%，重登全球交易所IPO融资额榜首。其中，宁德时代于5月赴港上市，募资约356.57亿港元，不仅是2025年港股"募资王"，更位列全球年度新股融资额第二；紫金黄金国际以约249.84亿港元紧随其后，赛力斯募资约142.83亿港元。全年共有8家公司单宗募资超过百亿港元，前二十大IPO合计占全年募资总额的75%。
二、2026年YTD：与纳斯达克同台竞技
进入2026年，港股IPO势头不减。第一季度，港所以约110亿美元IPO融资额位居全球第一，远超纳斯达克的52亿美元。上半年共84家企业挂牌，募资约2098亿港元（约268亿美元），创下近五年同期新高。同期，纳斯达克交易所以约1293亿美元的IPO融资额位居全球第一——其中SpaceX于6月上市即募资约857亿美元，创下人类历史上最大规模IPO纪录，单笔即超过港交所上半年全部融资额的三倍。
截至2026年9月，港股年内已有约108家企业上市，IPO募资总额约3800亿港元（约487亿美元），同比增长超过160%。其中，中际旭创募资约534亿港元，成为2026年迄今港股最大IPO，同时也是自2019年阿里巴巴赴港上市以来港股最大规模的新股发行；立讯精密募资约242.66亿港元，胜宏科技约231.35亿港元，分列二、三位。
三、18A与18C：新经济主赛道
新经济板块已成为港股IPO的绝对主力。2026年上半年，按18A章上市的生物科技企业达11家；按18C特专科技章节上市的企业达13家，合计募资约266.86亿港元，其中壁仞科技以55.83亿港元成为18C板块"募资王"，MiniMax-W（约48.18亿港元）与智谱（约43.48亿港元）紧随其后，三家AI相关企业合计募资近150亿港元。
四、热门行业分布
从行业结构看，工业与科技行业合计占2026年上半年IPO宗数的65%、募资额的74%，前十大IPO中有8宗来自工业或科技领域。硬件设备行业21家企业IPO募资约1047亿港元，半导体行业14家募资约522亿港元，AI大模型、通用GPU、光模块、先进封装等硬科技细分赛道最为热门。A+H模式持续推高募资规模，前十大IPO中8家为A+H上市。
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